Viện được thành lập ngày 1 tháng 2 năm 1904 tại thành phố Kristiania (nay là Oslo), Na Uy. Nhiệm vụ chính của Viện là phụ giúp Ủy ban Nobel Na Uy trong việc lựa chọn người (hoặc tổ chức) để trao Giải Nobel Hòa bình (trong số những người hoặc tổ chức được đề cử) và tổ chức lễ trao giải Nobel Hòa bình hàng năm tại Oslo. Viện cũng được coi như là Nha thư ký của Ủy ban Nobel Na Uy.

Ban đầu, Viện thuê một tòa nhà văn phòng ở Victoria Terrasse thuộc trung tâm thành phố, nhưng từ ngày 1.5.1905 Viện đã dọn tới tòa nhà hiện nay, số 51 đường Henrik Ibsens ở trung tâm thành phố, gần bên Cung điện Hoàng gia Na Uy, nhìn chéo bên kia đường phố là toà đại sứ Hoa Kỳ. Tòa nhà này được xây năm 1867, nguyên là nhà tư nhân, được sửa chữa mở rộng và hiện đại hóa.